卖一颗芯片亏11万，背后明星股东阵容的自动驾驶芯片第一股黑芝麻智能递表港交所

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6月30日，据港交所网站披露，Black Sesame International Holding Limited（简称黑芝麻智能）递交上市申请材料，拟在港股主板挂牌上市。联席保荐人为中金公司、华泰国际。

值得一提的是，黑芝麻智能也是自今年3月31日港交所18C规则生效以来，第一家根据此规则正式递交上市文件的特专科技公司。

而港交所18C章的设立，主要针对未开启商业化，或处于商业化初期的科技型创业企业，涉及新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术等行业。若本次黑芝麻智能能够成功上市，黑芝麻智能也有望成为“自动驾驶计算芯片第一股”。

招股说明书显示，该公司是车规级智能汽车计算SoC及基于SoC的解决方案供货商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年车规级高算力SoC的出货量计，该公司是全球第三大供货商。

而在业绩方面，财务资料显示，2020年、2021年及2022年，黑芝麻智能收入分别为人民币0.53亿元、0.6亿元以及1.65亿元，而在净利润方面，公司一直处于亏损状态，2020-2022年分别亏损2.93亿元、7.22亿元以及10.53亿元，处于连年扩大的趋势，且远高于其这几年的营业收入。

而造成亏损的原因则是公司快速增加的研发支出。财报显示，黑芝麻智能对于研发的投入呈现出逐年递增的态势。近三年来分别为2.55亿元、5.95亿元以及7.64亿元。

而在对大客户的销售方面，公司也比较集中，招股书显示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，来自最大客户的收入分别占公司期间总收入的47.7%、40.7%及43.5%。而五大客户的营收则分别占到了88.5%、77.7%及75.4%。

截至招股书发布，公司已获得10家汽车OEM及一级供货商的15款车型意向订单。客户包括一汽集团、东风集团、江汽集团、合创、亿咖通科技、百度、博世、采埃孚及马瑞利等知名车企。

在股东方面，可谓是阵容强大，股东包括极光创投、招商局创投、联想创投、闻泰科技、小米长江产业基金、蔚来资本、上汽集团、SK中国等财务投资方和产业投资者，而在去年完成战略轮和C轮融资后，公司估值达到了20亿美元。

而从市场角度来看，黑芝麻把未来三年认为是不可多得的窗口期。因为地缘政治的原因，目前国内主机厂寻找自主芯片替代的意愿很高。既有供应链安全方面的考虑，也有追求更高性能产品的因素。而汽车芯片不像普通消费级芯片，研发、验证、测试周期非常长，车企在投入大量时间、成本选定了供应商之后，再更改的意愿就非常之低了。

所以接下来三年是车厂培养本土供应链的关键，也是黑芝麻这样的公司在量产上车和在性能指标上跑赢外国厂商的冲刺阶段，而本次进行IPO，也是在寻求资本市场的帮助，助力公司能在重要的窗口期中拿下重要的市场份额。